위원회와 방법론

다섯 위원이 따로 심사합니다

10년 안에 주가가 100배가 될 수 있는 기업인지 심사합니다. 점수를 매기지 않습니다. 위원마다 통과·탈락과 그 이유, 반증 조건을 냅니다.

심사 대상이 되려면

• 상장 주식이다(미국·한국 우선).
• 현재 시가총액이 대략 100억 달러 이하다. 100배면 1조 달러다. 이보다 크면 10년 100배는 지구 최대 기업을 넘어야 하므로 원칙적으로 제외한다. 3억~50억 달러를 우선한다.
• 실제 제품이 있거나, 기술 위험이 아니라 사업화 위험만 남아 있다(순수 개념 단계는 제외).

위원

통과 규칙

1. 가치 위원과 생존 위원이 둘 다 통과해야 한다.
2. 5명 중 4명 이상 통과해야 한다.
3. 반대 위원이 치명 결함을 판정하지 않아야 한다.

원칙

• 숫자에는 출처와 기준일을 단다. 확인하지 못한 숫자는 “확인 필요”로 쓰고, 그 숫자에 기대는 판정은 하지 않는다.
• 100배거는 극히 드물다. 통과는 “100배 가능성을 부정할 결정적 이유를 찾지 못했다”는 뜻이지, 100배가 된다는 예측이 아니다.
• 기업의 100배 성장과 주식의 100배 수익을 구분한다. 매입 가격과 희석이 수익을 갉아먹는다.
• 공개할 때는 연구 대상 목록으로만 보여 준다. 매수 추천, 목표주가, 단기 전망은 쓰지 않는다. 포지션 크기와 매수 여부는 운영자가 정한다.

왜 이렇게 하나

실제로 10년 안에 100배가 된 기업들은 있었습니다(100배거의 역사). 하지만 그 목록은 결과를 안 뒤에 만든 것입니다. 미리 찾으려면 이야기가 좋은 회사가 아니라, 산수가 맞고 10년을 버틸 수 있으며 가장 강한 반대 논리를 견디는 회사를 골라야 합니다. 위원회는 그 세 가지를 따로따로 묻기 위한 장치입니다.

이곳은 연구 기록입니다. 후보 목록은 매수 추천이 아니며 목표주가를 제시하지 않습니다. 100배거는 극히 드물고, 대부분의 후보는 그 근처에도 가지 못합니다.